本周（12月27日—12月31日），西本鋼材指數收在4990元/噸，周環比下跌100元。西本資訊監測的數據顯示，截止12月31日，全國69個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4856元/噸，周環比下跌127元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5080元/噸，周環比下跌118元/噸。                                                                                                                     

本期，全國各地市場建筑鋼材價格整體走弱：其中，東北、西北、華北需求萎縮，鋼廠補跌；華東、華中、西南和華南市場成交有限，震蕩收低。本周西本鋼材指數下跌，成本指數小跌，表明鋼廠及時利潤繼續收縮；本周螺紋鋼期貨震蕩走低，對現貨市場影響負面。

期貨方面，本周黑色系主力合約整體回調：鐵礦石小幅收低，焦炭高位回落，熱卷回升受挫，螺紋再次走弱。其中，熱卷2205合約周五收在4411元，較上周五夜盤下跌118元/噸；螺紋鋼RB2205合約周五收在4315元/噸，較上周五夜盤下跌117元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）跌幅受限，成材端（熱卷和螺紋）表現偏弱。

回首本期，消息面相對利好，原料價格微調，螺紋現貨下行，當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊庫存監測數據顯示：截至12月30日，滬市螺紋鋼庫存總量為15.24萬噸，較上周減少2.73萬噸，減幅為15.19%；目前庫存量較上年同期（12月31日的17.42萬噸）減少2.18萬噸，減幅為12.51%。本周庫存下降，主要原因是貿易商主動降庫，且外地資源沒有集中到貨。

本期，西本資訊監測的滬市線螺周終端采購量為1.43萬噸，環比上周減少7.74%；本周終端采購量環比繼續減少，主要原因是工程提前收尾，終端需求減弱，加上資金回籠困難，貿易商消極送貨。從歷史數據看，本期終端采購量處于較低水平，預計后期還會維持頹勢。

本期西本鋼材指數震蕩走低，市場價格跌后暫穩：周一，主動回落；周二，跌勢加??；周三，先跌后穩；周四，低位盤整；周五，回歸平靜。當下上海市場現狀是：社會庫存仍未增倉，終端需求繼續減少；期貨市場反復試探，商家預期相對悲觀。目前市場行情處于“回調”狀態，預計下周西本鋼材指數易跌難漲。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為878.72萬噸，較上周減少4.20萬噸，減幅為0.48%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為341.37萬噸，環比上周減少3.35萬噸，減幅為0.97%；線盤總庫存量為98.12萬噸，環比上周增加0.37萬噸，增幅為0.38%；熱軋卷板庫存量為218.71萬噸，環比上周減少4.76萬噸，減幅為2.13%；冷軋卷板庫存量為120.79萬噸，環比上周減少0.75萬噸，減幅為0.34%；中厚板庫存量為99.73噸，環比上周增加4.29萬噸，增幅為4.49%。

據西本資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2020年12月31日的845.93噸）增加32.79萬噸，增幅為3.88%。分品種看，本期五大品種庫存分化，螺紋、熱卷、冷卷繼續下降，線盤、中厚板庫存增加。

本周，華東區域建筑鋼價格整體走低，其中，除福建市場外，其它區域跌幅均超過百元。目前，安徽、江蘇、上海、浙江市場價格接近，山東和江西市場價格最低。截至周五，以各地西本優質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區間在4500-4730元/噸，環比上周五下跌100-150元/噸。

本期，影響市場走勢的行業資訊主要有（以時間先后排序）：

中國人民銀行貨幣政策委員會召開2021年第四季度例會

中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第四季度(總第95次)例會于12月24日在北京召開。會議指出，當前全球疫情仍在持續演變，外部環境更趨復雜嚴峻和不確定，國內經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。要穩字當頭、穩中求進，加大跨周期調節力度，與逆周期調節相結合，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持經濟高質量發展。穩健的貨幣政策要靈活適度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，加大對實體經濟的支持力度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，增強經濟發展韌性，穩定宏觀經濟大盤。

央行：穩妥實施好房地產金融審慎管理制度

2022年中國人民銀行工作會議12月27日上午以視頻形式召開。會議要求，2022年繼續按照穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈的方針，穩妥有序做好重點機構風險處置化解工作，發揮存款保險制度和行業保障基金在風險處置中的作用。堅持規范與發展并重，依法加強對資本和平臺企業監管，持續做好頭部網絡金融平臺整改工作。穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產業良性循環和健康發展。

財政部：積極推出有利于經濟穩定的政策 政策發力適當靠前

會議強調，財政部門要準確把握穩字當頭、穩中求進的要求，落實好積極的財政政策，積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。同時，加強財政政策與貨幣、就業等政策協調聯動，注重跨周期和逆周期調控有機結合，提升政策整體效能。2022年積極的財政政策提升效能，更加注重精準、可持續，要重點把握好6個方面：一是實施更大力度減稅降費，增強市場主體活力。二是保持適當支出強度，提高支出精準度。三是合理安排地方政府專項債券，保障重點項目建設。四是加大中央對地方轉移支付，兜牢基層“三?！钡拙€。五是堅持黨政機關過緊日子，節儉辦一切事業。六是嚴肅財經紀律，整飭財經秩序。

統計局：1—11月份全國規模以上工業企業利潤同比增長38.0%

國家統計局披露，11月份，隨著保供穩價、助企紓困政策效果持續顯現，上游部分原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，下游行業成本壓力有所緩解，利潤結構呈現改善特征。11月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長9.0%，增速較上月回落15.6個百分點，兩年平均增長12.2%。1—11月份，規模以上工業企業利潤同比增長38.0%，兩年平均增長18.9%，增速繼續保持較高水平。

2022年專項債擬發行已開啟

截至12月26日，12個省市已披露2022年地方政府債券發行計劃，一季度地方政府債券擬發行金額超6000億元，其中新增專項債券發行金額約4500億。后續還將有更多省份披露發行計劃。另據多位地方財政、發改人士，目前監管部門已將專項債項目清單反饋至地方。監管部門最新提出四項要求（及時將專項債額度落實到具體項目、加快推進專項債項目前期工作、做好專項債券項目按周調度工作、加大專項債券項目建設推進力度），以推動明年一季度和上半年形成的實物工作量大幅增長。

多地公布專項債發行計劃

近期多地披露2022年一季度地方政府債券發行計劃。據不完全統計，明年一季度，浙江、河北、江西、江蘇、山東(不含青島)等12省市合計發行地方政府債券6411億元，其中新增專項債4533億元，占比達七成，為全國提前批專項債額度(1.46萬億)的 31%。而過去三年同期(一季度)，全國新增專項債發行額分別為6660億元、10829億元和264億元。

乘聯會：12月總體狹義乘用車市場零售數據達161萬輛

乘聯會數據顯示，12月第四周的總體狹義乘用車市場零售達到日均8.2萬輛，同比增長6%，表現明顯改善，相對今年11月同期增長26%。12月一至四周的總體零售數據達到161.1萬輛，日均6.2萬輛，同比下降5%，環比11月同期增長24%。

工信部：探索建立鋼鐵等行業錯峰生產機制

工信部印發“十四五”原材料工業發展規劃的通知。研究建立運用碳排放、污染物排放、能耗總量等手段遏制過剩產能擴張的約束機制。對達不到超低排放要求、競爭力弱的城市鋼廠以及大氣污染防治重點區域城市鋼廠采取徹底關停、轉型發展、就地改造、搬遷改造等方式，推動轉型升級。實施水泥常態化錯峰生產，探索建立鋼鐵等行業錯峰生產機制。

工信部：到2025年粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增

發展目標包括：到2025年，粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增，產能利用率保持在合理水平。鋼鐵行業噸鋼綜合能耗降低2%，水泥產品單位熟料能耗水平降低3.7%，電解鋁碳排放下降5%。研究建立運用碳排放、污染物排放、能耗總量等手段遏制過剩產能擴張的約束機制。實施水泥常態化錯峰生產，探索建立鋼鐵等行業錯峰生產機制。實施節能審查，嚴格控制石化化工、鋼鐵、建材等主要耗煤行業的燃料煤耗量。

中國12月制造業PMI為50.3

中國12月制造業PMI為50.3，較上月上升0.2個百分點，連續2個月上升；預期50，前值50.1。中國12月非制造業PMI 52.7，預期52，前值52.3。

統計局：部分大宗商品價格回落明顯

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀2021年12月中國采購經理指數：隨著一系列保供穩價和助企紓困等穩定經濟發展政策力度加大，部分大宗商品價格回落明顯，企業成本壓力有所緩解，制造業景氣水平連續兩個月回升。

2021年12月份鋼鐵行業PMI為38.7%

中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的2021年12月份鋼鐵行業PMI為38.7%，環比上升2.1個百分點。分項指標中，新訂單指數為28.1%，較上月小幅回升2.2個百分點；新出口訂單指數為36.3%，連續6個月低于40%；生產指數為35.9%，環比上升2.4個百分點，連續6個月保持在收縮區間；購進價格指數為48.5%，環比上升9.4個百分點；產成品庫存指數31.8%，環比上升3.2%。

本周，宏觀面消息偏暖意，主要表現在：1、央行召開貨幣會議，強調加大跨周期調節力度；2、落實積極的財政政策，政策發力適當靠前；3、下游行業成本壓力緩解，工業利潤結構呈現改善；4、多地公布專項債發行計劃，明年專項債擬發行已開啟；5、保供穩價效果顯現，12月制造業PMI環比回升；6、滿足購房者合理住房需求，實施好房地產金融審慎管理制度；7、供給端有所改善，乘用車零售環比向好。

從行業面看，政策方面的引導還將繼續：工信部日前印發“十四五”原材料工業發展規劃的通知，其中明確對達不到超低排放要求、競爭力弱的城市鋼廠以及大氣污染防治重點區域城市鋼廠采取徹底關停、轉型發展、就地改造、搬遷改造等方式，推動轉型升級。探索建立鋼鐵等行業錯峰生產機制，到2025年，粗鋼等重點原材料大宗產品產能只減不增，產能利用率保持在合理水平?！?span style="color: rgb(255, 0, 0);">由此不難看出，控制產能，壓降產量仍是后期政策調控的重點，供應端無序增長的局面不會出現。另外，據中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的2021年12月份鋼鐵行業PMI為38.7%，環比上升2.1個百分點，結束連續兩個月的下滑態勢；分項指標中，新訂單指數、生產指數和產成品庫存指數環比上漲，新出口訂單指數環比下跌?！獢祿砻?，12月份鋼廠生產積極性回升，生產成本上行，但庫存也有提升，顯示短期供需矛盾有所積累。大行情看政策，小波動看供需，目前，政策面不支持鋼價大幅起落，供需面難配合鋼廠拉高預期。

回首本周，期貨區間震蕩，現貨整體回調，鋼廠被動跟跌，市場情緒降溫。從行情走勢看，全國各地都有回落：在北方，需求繼續萎縮，鋼廠紛紛補跌；在南方，成交逐步降溫，價格繼續下行；南北市場相互呼應，區域價差有所擴大。總體來看，北方鋼廠讓步，冬儲價格走低；南方供需失衡，價格向下修復。本周黑色系期貨回升受阻，現貨市場整體走弱，原料價格相對平穩，終端需求表現不佳，商家預期不再樂觀。

期貨震蕩，現貨回落，供應回升，需求下降，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求強度下降，投機需求等待低價，資本市場波動收窄，現貨價格易跌難漲?？梢钥吹?，當前鋼價處于修正階段：供給逐步提升，剛需處于低位，廠商壓力加大，動態找尋平衡。

對于上海地區而言，市場行情整體趨弱：需求不多，價格下調；期貨拉高，現貨觀望。當前的利好因素主要有：原料價格偏高，部分鋼廠托舉，資源補充平緩；利空因素主要是：資金回籠困難，需求強度減弱，庫存有望增倉。筆者以為，本周鋼價震蕩下行，主因是需求呈現下滑，次因是貿易商預期悲觀，而資本市場的走弱又推波助瀾。預計下周上海市場震蕩調整，期間需要關注的是：期貨的變化，供應的多少，冬儲的進度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>