本周（10月25日—10月29日），西本鋼材指數收在5440元/噸，周環比下跌310元。西本資訊監測的數據顯示，截止10月29日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為5477元/噸，周環比下跌272元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5731元/噸，周環比下跌286元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格全面下行：其中，華東、西南、華中和華南大幅走弱，西北、華北、東北陸續跟跌。本周西本鋼材指數下挫，成本指數小跌，表明鋼廠利潤空間進一步縮??；本周螺紋鋼期貨繼續破位，對現貨市場負面影響明顯。

期貨方面，本周黑色系主力合約整體下行：鐵礦石震蕩走弱，焦炭繼續下挫，熱卷走勢不佳，螺紋一度重挫。其中，熱卷2201合約周五夜盤收5021元，較上周五夜盤下跌301元/噸；螺紋鋼RB2201合約周五夜盤收在4889元/噸，較上周五夜盤下跌212元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）大幅下調，成材端（熱卷和螺紋）跟隨下跌。

回首本期，消息面缺少利好，原料市場環比下跌，螺紋現貨大幅走低，當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊庫存監測數據顯示：截至10月28日，滬市螺紋鋼庫存總量為22.68萬噸，較上周減少0.89萬噸，減幅為3.78%，上海地區庫存連續第十周回落，降幅繼續收窄；目前庫存量較上年同期（10月29日的35.21萬噸）減少12.53萬噸，減幅為35.58%。本周庫存下降，主要原因是外地資源補充有限，且貿易商消極囤貨，大量銷售廠提直發。

本期，西本資訊監測的滬市線螺周終端采購量為1.65萬噸，環比上周減少1.79%；本周終端采購量環比下降，主要原因是終端需求力度有限，加上市場價格混亂，工地選擇性采購。從歷史數據看，本期終端采購量低于正常水平，預計后期波動有限。

本期西本鋼材指數走低，市場價格大跌：周一，大幅下跌；周二，穩中調整；周三，盤中重挫；周四，跌宕起伏；周五，低位趨穩。當下上海市場現狀是：社會庫存降幅收窄，終端需求相對低位；北方資源逐漸補充，商家預期有些茫然。目前市場行情處于“彷徨”狀態，預計下周西本鋼材指數震蕩運行。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1180.14萬噸，較上周減少40.56萬噸，減幅為3.32%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為561.81萬噸，環比上周減少31.07萬噸，減幅為5.24%；線盤總庫存量為137.99萬噸，環比上周減少1.52萬噸，減幅為1.09%；熱軋卷板庫存量為252.17萬噸，環比上周減少4.98萬噸，減幅為1.94%；冷軋卷板庫存量為123.97萬噸，環比上周減少0.48萬噸，減幅為0.39%；中厚板庫存量為104.2噸，環比上周減少2.51萬噸，減幅為2.35%。

據西本新干線歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2020年10月29日的1315.2噸）減少135.06萬噸，減幅為10.27%。分品種看，本期五大品種庫存中均為下降。

本周，華東區域建筑鋼價格繼續下跌，區域價差進一步縮小。目前，安徽市場價格最高，江西市場價格最低，其它區域價格更加接近。截至周五，以各地西本優質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區間在5050-5300元/噸，環比上周五有200-250元/噸的下跌。

本期，影響市場走勢的行業資訊主要有（以時間先后排序）：

全國人民代表大會常務委員會授權國務院在部分地區開展房地產稅改革試點工作

第十三屆全國人民代表大會常務委員會第三十一次會議決定：授權國務院在部分地區開展房地產稅改革試點工作。國務院制定房地產稅試點具體辦法，試點地區人民政府制定具體實施細則。國務院及其有關部門、試點地區人民政府應當構建科學可行的征收管理模式和程序。國務院按照積極穩妥的原則，統籌考慮深化試點與統一立法、促進房地產市場平穩健康發展等情況確定試點地區，報全國人民代表大會常務委員會備案。本決定授權的試點期限為五年，自國務院試點辦法印發之日起算。

中共中央、國務院：嚴控煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳項目投資

中共中央、國務院《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》提出，完善投資政策，充分發揮政府投資引導作用，構建與碳達峰、碳中和相適應的投融資體系，嚴控煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳項目投資，加大對節能環保、新能源、低碳交通運輸裝備和組織方式、碳捕集利用與封存等項目的支持力度。完善支持社會資本參與政策，激發市場主體綠色低碳投資活力。國有企業要加大綠色低碳投資，積極開展低碳零碳負碳技術研發應用。

中鋼協召開三季度部分鋼鐵企業經濟運行座談會

中國鋼鐵工業協會召開三季度部分鋼鐵企業經濟運行座談會，鋼協黨委書記、執行會長何文波指出，鋼鐵行業當前要堅定不移執行好產能產量“雙控”和穩價保供兩項“硬核”任務，全力以赴履行好保障供給的行業使命，并盡最大努力實現全行業年度良好經營業績。不僅要看到中國鋼鐵生產規模的調整，更要高度關注鋼鐵下游消費趨勢的變化，這是本次產量調整的依據，也是決定下一步產能發揮程度的基礎。

本周地方債計劃發行量達今年以來單周計劃發行量最高

Wind數據顯示，截至目前，本周地方債計劃發行量達4083.15億元，為今年以來單周計劃發行量最高。國債計劃發行700億元，全周政府債券計劃發行量達4783.15億元。

房地產信貸額度現松動 地方監管出手指導

10月26日，記者從華南、華東和西南等地區的多位銀行人士處了解到，上周，多地人民銀行分支機構和銀保監局對當地銀行進行了口頭的指導，各地對房地產貸款額度方面有不同程度的松動。有國有大行省分行人士表示，上周當地人民銀行和銀保監局都對銀行涉及房地產貸款政策進行了指導，“原則上允許銀行有自己把握的空間和余地，前提條件是按照市場化和法治化的方向?！辈贿^，監管尚且沒有下發明確的政策。有股份行的地方支行行長則表示，本月當地人民銀行批的按揭信貸額度明顯高于上月份。

中鋼協：1-9月主要用鋼行業總體保持增長

1-9月，鋼鐵下游行業運行總體保持增長，增速繼續下行，部分指標同比下降。9月下游主要行業呈下降趨勢，其中房地產行業投資由增轉降，施工、新開工、土地購置和銷售面積均同比下降；基建投資繼續下降，降幅有所收窄；機械行業各產品產量有增有減，機電產品出口增速回落；汽車產銷量同比繼續下降，環比有一定回升；船舶行業處于上升周期，新承接訂單量連續大幅增長；家電行業三大白電產量均有下降，家電產品出口量同比小幅下降；集裝箱行業保持快速增長，增速略有放緩。

中鋼協：2021年10月中旬重點統計鋼鐵企業產存情況

據中鋼協數據顯示，10月中旬重點鋼企粗鋼日產187.47萬噸，環比增長0.08%、同比下降13.74%；鋼材庫存量1284.65萬噸，比上一旬增加0.39萬噸，上升0.03%。

李克強主持召開國務院常務會議

會議指出，面對嚴峻復雜的國內外形勢，要抓緊研究下一步對市場主體的規模性減稅政策，適時加強宏觀預調微調，回應市場主體關切。會議指出，對制造業小微企業（含個體工商戶）的稅款全部緩稅；對制造業中型企業的稅款按50%緩稅，特殊困難企業可申請全部緩稅。緩稅自11月1日起實施，至明年1月申報期結束，預計可為制造業中小微企業緩稅2000億元左右。會議指出，要堅持擴大對外開放，發揮國內大市場的優勢，加大吸引外資力度，鼓勵更多外資通過債券市場參與國內發展。會議決定，將境外機構投資者投資境內債券市場取得的債券利息收入免征企業所得稅和增值稅政策的實施期限，延長至“十四五”末，即2025年底。

9月規模以上工業企業利潤7387.4億元

國家統計局：9月規模以上工業企業利潤 7387.4億元，前值 6802.8億元。1—9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額63440.8億元，同比增長44.7%，比2019年1—9月份增長41.2%，兩年平均增長18.8%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額3447.5億元，下降15.2%。

國家統計局解讀工業企業利潤數據

三季度規模以上工業企業利潤保持良好增勢，但大宗商品價格高位運行、供應鏈產業鏈不夠暢通等因素影響企業盈利持續恢復，同時上下游行業間盈利不平衡問題較為突出，工業企業效益恢復的基礎仍需進一步鞏固。下一步，要按照黨中央、國務院決策部署，抓好常態化疫情防控，保持宏觀政策連續性穩定性，做好經濟跨周期調節，穩定大宗商品價格，持續擴大內需、促進轉型升級，激發市場主體活力，確保工業經濟運行在合理區間。

交通運輸部：前三季度完成交通固定資產投資25632億元

交通運輸部發布前三季度交通運輸經濟運行情況：前三季度，交通運輸經濟運行總體平穩，交通投資、貨運量、港口貨物吞吐量兩年平均增速均在6%左右，其中三季度受去年同期基數較高、極端天氣、疫情多點散發等因素疊加影響，部分指標兩年平均增速較上半年有所放緩，但與疫情前相比，總體仍保持在合理區間。前三季度，完成交通固定資產投資25632億元，同比增長2.0%，其中三季度兩年平均增長3.9%、增速較上半年放緩3.2個百分點。

乘聯會：10月前三周市場零售總體同比下降11%

乘聯會數據顯示，10月第三周的市場零售達到日均5.2萬輛，同比下降10%，表現相對偏弱。相對今年9月的第三周增長4%。今年10月的前三周總體同比下降11%，零售走勢較平淡。消費政策轉型降低家庭成本，有利于車市恢復。消費者對于車輛的需求持續回升，使得低智能化的車型，尤其是合資老款車型得以進一步回升銷量。

中汽協：預計10月后汽車制造業利潤可能呈現負增長

據中國汽車工業協會整理的國家統計局公布的數據顯示，2021年前三季度，汽車制造業實現利潤同比增長不到2%，預計10月后利潤可能呈現負增長。

生態部：將抓好鋼鐵行業采暖季期間錯峰生產工作

生態環境部周五表示，將做好鋼鐵去產能“回頭看”工作。抓好鋼鐵行業采暖季期間錯峰生產工作，指導相關城市制定鋼鐵錯峰生產方案，統籌謀劃、周密部署，對鋼鐵壓產量和錯峰生產措施逐一進行檢查，督促落實。

央行：三季度末房地產開發貸款余額12.16萬億元

人民銀行統計，2021年三季度末，人民幣房地產貸款余額51.4萬億元，同比增長7.6%，低于各項貸款增速4.3個百分點，比上季末增速低1.9個百分點；前三季度增加3.03萬億元，占同期各項貸款增量的18.1%，占比較上季末下降0.8個百分點，比上年全年水平低7.3個百分點。2021年三季度末，房地產開發貸款余額12.16萬億元，同比增長0.02%，增速比上季末低2.8個百分點。

11月新增專項債發行規模將達到7789億

Wind數據顯示，10月新增專項債發行4820億，處于相對較高的水平。累計來看，1-10月新增專項債合計發行規模為28481億，扣除去年結轉的中小銀行專項債額度，在今年額度內發行的新增專項債規模為26887億，完成已下達額度的78%。按照11月底發完的要求，11月新增專項債發行規模將達到7789億（按已下達的專項債額度計算）。

本周，宏觀面消息利空與利多交織，主要表現在：1、國務院得到授權，房地產稅試點提速；2、總理主持召開常務會議，研究對制造業小微企業扶持；3、9月規模以上工業利潤環比增長，上下游行業盈利不平衡；4、交通運輸經濟運行總體平穩，固定資產投資增速下滑；5、10月新增專項債發行加快，預計11月發行繼續增量；6、行業景氣度下降，房地產開發貸款增速下滑；7、房地產信貸額度現松動，地方監管出手指導；8、汽車市場產銷脫節，10月前三周零售量同比下降；9、下游行業成本擠壓，汽車制造業利潤下降。

從行業面看，隨著“后疫情”時代的來臨，經濟增速將長期趨緩，政策面對供需兩端的調控正在同步進行：在供給面，中共中央、國務院表態要嚴控煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳項目投資；生態環境部重申做好鋼鐵去產能“回頭看”工作，抓好鋼鐵行業采暖季期間錯峰生產工作，指導相關城市制定鋼鐵錯峰生產方案，對鋼鐵壓產量和錯峰生產措施逐一進行檢查，督促落實。在需求端，據中鋼協報告，1-9月，鋼鐵下游行業運行總體保持增長，增速繼續下行，部分指標同比下降。其中房地產行業投資由增轉降，施工、新開工、土地購置和銷售面積均同比下降；基建投資繼續下降，降幅有所收窄?？傮w來看，通過“控制產量”對沖“需求下滑”將呈常態化，在此基礎上，后期國內粗鋼產量有望維持相對低位。

回首本周，期貨一度下探，現貨大幅下行，鋼廠紛紛跟跌，市場情緒極端。從行情走勢看，全國各地繼續同步：在北方，市場下跌不止，鋼廠補跌不停；在南方，需求強度下降，價格大幅下挫；南北市場聯袂下行，價格甚至出現南北倒掛?？傮w來看，北方需求受限，價格難以維持高位；南方期貨引導，價格震蕩頻率加劇。本周黑色系期貨整體偏弱，現貨市場重現慌亂，原料價格出現下降，剛性需求沒有提升，商家信心受到打壓。

期貨貼水擴大，市場跌勢兇猛，廠家不再堅守，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求依然平緩，投機需求低位試探，資本市場不甘寂寞，出廠價格跟跌放慢。可以看到，當前鋼價處于“大跌后的震蕩”階段：供給維持低位，需求區域分化，成本支撐破位，商家更加謹慎。

對于上海地區而言，市場行情處于“休整”狀態：期貨下挫，現貨跟跌；期貨回漲，現貨抗跌。當前的利好因素主要有：供應依然弱勢，庫存正常消化，廠商不愿大跌；利空因素主要是：期貨仍有反復，需求旺季證偽，外地資源流入。筆者以為，本周鋼價大幅走低，是因為政策風向的引導，疊加資本市場的配合，剛需不濟起到助推作用。預計下周上海市場價格區間整理，需要關注的是：政策的傾向，期貨的漲跌，成本的波動。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>