行業PMI

2022年3月鋼鐵PMI顯示: 疫情影響較為明顯 供需增速有所放緩

2022年03月31日09:30   來源:西本資訊
摘要:從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,2022年3月份為44.3%,環比下降3.0個百分點,鋼鐵行業增速下降。從分項指數變化來看,3月份,國內疫情多點散發對鋼鐵行業影響較為明顯,鋼廠生產有所下滑,市場需求整體收緊,原材料和產成品物流運輸壓力加大,市場價格上升。但后市鋼鐵行業具有穩定回升基礎。預計4月份,市場需求加快釋放,鋼廠生產趨于回升,但成本壓力或將持續,帶動鋼價小幅上漲。

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,2022年3月份為44.3%,環比下降3.0個百分點,鋼鐵行業增速下降。從分項指數變化來看,3月份,國內疫情多點散發對鋼鐵行業影響較為明顯,鋼廠生產有所下滑,市場需求整體收緊,原材料和產成品物流運輸壓力加大,市場價格上升。但后市鋼鐵行業具有穩定回升基礎。預計4月份,市場需求加快釋放,鋼廠生產趨于回升,但成本壓力或將持續,帶動鋼價小幅上漲。

圖1  2018年以來鋼鐵行業PMI變化情況

2022年3月份,國內疫情有所擴散,波及多個城市,對鋼鐵行業供應鏈也存在比較大的影響。從指數變化來看,受疫情影響,鋼廠生產整體有所下滑。前半月為了保障冬殘奧會和兩會順利進行,鋼廠生產面臨環保限產,但是從產量來看生產相對平穩。后半月多地疫情散發,對鋼鐵行業供應鏈影響較大,一是部分地區疫情導致人員上崗受到影響,鋼廠開工有所受限;二是原材料和產成品物流成本上升,時間拉長,甚至直接受阻,導致鋼廠生產放緩。3月生產量指數為45.4%,環比下降3.8個百分點。據中鋼協數據統計,截止到3月中旬,全國粗鋼日產量262.07萬噸,環比1-2月下降2.11%;生鐵日產量213.58萬噸,環比1-2月下降4.63%;鋼材日產量331.60萬噸,環比1-2月下降0.54%。由于原材料運輸困難,鋼廠在生產過程中加大了庫存原材料的消耗,原材料庫存指數環比下降4.5個百分點至38.2%。

圖2  2018年以來鋼鐵生產指數變化情況 

需求端受疫情影響也較為明顯。疫情對需求有多方面影響,一是直接影響到用鋼方的開工;二是影響物流環節時效和成本,從而對需求形成一定抑制。結合來看,市場需求有所收緊。據上海卓鋼鏈了解,三月份全國開工情況一般,整體新項目雖然較多,但受資金以及部分地區疫情管控等影響,需求釋放有限。同時房地產行業表現依舊不佳,債券兌付窗口使資金更加收緊,短期內對商品市場提供支撐有限,一定程度限制鋼市需求。此外,對于大宗商品市場而言,貨幣政策調整對市場預期的影響相對明顯,2月份社融規模增量下降,對企業資金面預期有所影響。尤其是基建房地產類項目,在開年之后都面臨資金緊張局面,對其原料采購形成一定阻礙,延緩了商品市場的需求釋放。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,3月份終端日均采購量環比回升190%,但有沖高回落表現,表明終端需求存在一定壓力。

圖3  2018年以來鋼鐵新訂單指數變化情況 

圖4  2018年以來滬市終端線螺每周采購量監控數據變化情況

疫情對鋼鐵行業的影響也延伸到價格領域。一方面,疫情對鋼鐵生產成本有所影響,進而影響到產品價格。3月份,地緣政治因素導致國際大宗商品市場波動,國際鐵礦石、煤炭、原油等商品市場供給存在壓力,價格明顯上漲,并傳導至我國。在此背景下,我國疫情多點散發進一步增加了物流環節的成本,導致企業鐵礦石、焦炭等原材料支出上升,推高了鋼材銷售價格。購進價格指數為65.2%,環比上升7.1個百分點,創2021年下半年來新高。另一方面,疫情對鋼鐵產品銷售環節也一定影響,如影響產品通過物流投放市場,導致終端供給波動,從而導致終端銷售價格回升。上海螺紋鋼指數顯示,3月初鋼價直線上漲,之后由于需求不及預期鋼價略有回落,但下旬鋼價再度回升,月內鋼價整體呈現震蕩上行態勢。

圖5 2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

 

圖6  2018年以來鋼鐵購進價格指數變化情況

目前疫情多點散發仍在持續,但后市鋼鐵行業具有穩定回升基礎。一方面,從兩年抗疫經驗來看,波段性的疫情對經濟影響是短期的、有限的,在疫情過后經濟內在穩定性將發揮作用,鋼鐵行業生產經營活動也將較快回穩,中下游產業穩定恢復也將拉動鋼材需求;另一方面,目前政策促進投資保障經濟穩增長的力度很大,專項債正在加快推出,為基建發展夯實動力。從政策導向來看,未來房地產市場仍有進一步收縮可能,后續建材市場的需求彈性或將向基建市場轉移,相關鋼材需求將加快釋放。

預計4月份,市場需求或加快釋放。在國內疫情逐步得到控制后,3月被抑制的需求或將加快釋放,加上基建投資不斷落實,為鋼市提供較好動力,對鋼材價格也有所支撐。除了國內市場需求有望釋放以外,國外需求也有一定程度的上升空間,受地緣政治因素影響,一部分原本從相關國家進口的需求向我國轉移,為我國鋼鐵行業貢獻了新的增量。

鋼廠生產趨于回升。在疫情逐步得到控制后,當前存在的物流運行壓力問題將趨于緩解,對鋼廠生產活動的影響也將趨于消退。今年平控限產尚未明確,國內外需求均有上升空間,將帶動鋼廠生產回升。

成本壓力或將有所持續,帶動鋼價繼續上升。受地緣政治因素影響,市場對大宗商品價格的擔憂仍在持續,鐵礦石等大宗商品價格依然存在波動風險。從政策面來看,后市對鐵礦石的抑制舉措力度難有上升,鐵礦石價格或將有上行空間。焦炭方面在經過多輪提漲后上漲動力有所減弱。整體來看,鋼廠成本壓力難有明顯下降,在需求釋放的情況下,或將帶動鋼價小幅上漲。但值得注意的是,目前部分長流程企業已陷入盈虧邊緣,原材料成本走高鋼廠將導致利潤進一步壓縮甚至虧損,企業的生產意愿或將受到影響。

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